深度分析四季度國內養殖市場狀況及飼料需求格局

1、生豬養殖市場狀況

   據了解,國內生豬存欄在7-8月份的環比下滑幅度加速,至8月份官方生豬存欄數據同比下滑接近40%,能繁母豬下滑趨勢同樣迅速,但由于當前市場有采用商品代轉為繁育的現象,能繁母豬的存欄下降對市場短期供應的影響低于數據。從二季度開始,豬瘟的影響從華南擴散至兩湖和西南地區,至三季度全國范圍內所有養殖地區均被豬瘟侵襲,各地生豬存欄降至低點。另外三季度國家及地方密集出臺生豬產能恢復政策,扶持政策推高了養殖戶的補欄積極性,在當前有存欄和補欄養殖企業中,低密度、嚴管理和拔牙式處理豬瘟的措施使得豬瘟得到了抑制,預計10月份的官方數據將較為全面的反映出本輪豬瘟給生豬養殖行業造成的損失。

   生豬價格反映出豬瘟影響真正體現到市場的時間點在2019年年中,即豬瘟爆發九個月,2019年6月份開始生豬價格開啟大幅上漲,三個月的時間漲幅接近100%,暴漲推升了養殖利潤,往年生豬養殖利潤最高在700元,大部分時間維持在300元左右,三季度之后國內養殖利潤暴增至1500元,并還在向更高的區間上沖。需要注意的是,仔豬價格的漲幅不遜于生豬,因此采購仔豬進行繁育的散養戶利潤遠低于自繁自養的中大型企業,同時出售仔豬的毛利潤也突破500元,與生豬利潤不同,仔豬出售毛利潤未超過2016年的高點,原因是三元母豬繁育的效率和成活率均偏低,種豬產能也在遞減過程,且豬瘟對仔豬的威脅較大,導致仔豬成本處于高位。

   高利潤與高風險相對,當前的利潤水平足以使養殖企業冒著豬瘟的風險嘗試擴大養殖規模。二季度恐慌性出欄后三季度市場再次轉向壓欄,生豬出欄體重回升至125公斤,據稱部分地區生豬壓欄至135公斤,增加的出欄體重和下降的豬肉成交,反應出生豬出欄量和屠宰量的下降,導致市場豬肉供應出現缺口,價格持續上漲。因為養殖利潤良好,養殖企業大規模的延長小豬料的使用時間,料肉比下滑,往年在技術進步的推動下規模企業的料肉比已經控制至2.7以下,2019年料肉比重新上升至2.9以上。

   出欄體重增加和料肉比上升對沖了存欄下降對豬料需求的影響,以官方數據為參考,預計未來幾個月國內生豬存欄還將延續下滑趨勢,在春節來臨前的12月開始生豬將集中出欄,之后養殖企業迅速補欄,當期存欄為未來長期的最低點。按照當前豬瘟發展和存欄下滑趨勢計算,預期9-12月生豬存欄同比下滑在40%左右,2019年全年生豬存欄為27%,若豬瘟不再大規模出現,則2020年年中生豬存欄將逐步回升,預期全年存欄同比增長5%,較2018年下滑18%。據養殖企業反饋,當前仍有小規模的豬瘟不斷出現,若這一情況持續,則2020年生豬存欄長期處于低點,全年存欄同比持平,較2018年下滑27%。

   2、蛋禽養殖市場狀況

   國內禽蛋價格年初走勢正常,與往年近似,從4月份開始盡管處于消費淡季,但禽蛋價格仍舊一路走強,原因是肉價上漲和氣溫升高導致的產蛋率下滑。歷史最高的蛋價抑制了下游消費,5月份市場高位回落,往年的情況7月份才是禽蛋上漲的啟動點,2019年蛋價從6月底即開始走強,主因是豬瘟導致的蛋白需求從肉類轉移到蛋類,8月中旬的臺風一度影響走貨,禽蛋價格再次回落,但供需格局不變,隨著開學季和雙節備貨,禽蛋價格一路維持五年同期新高的水平。

   國內玉米價格在市場化之后長期低于2000元,豆粕價格在貿易戰的拉動下一度上漲,但也低于3000元的關口,加上2017年之后飼料企業調整了配方比例,理論上的蛋禽料價格近幾年較為穩定,禽蛋價格的上漲拉升了養殖利潤,2019年利潤最高接近100元/羽,較去年同期增長100%,較2017年同期增長近150%。良好的利潤促進養殖戶的補欄,2019年育雛雞補欄量長期處于高位,1-8月育雛雞合計補欄7.2億羽,月均9000萬羽,2018年同期育雛雞補欄6.4億羽,2017年同期4.7億羽,2016年6.4億羽,2015年6.4億羽,可見正常年份中1-8月份的育雛雞補欄均在6.4億左右,2019年的育雛雞補欄較正常年份增長了12.5%。高補欄推升了后備雞出欄在2019年的迅速增長,2018年年底的后備雞存欄為2億羽,至2019年8月后備雞存欄已經達到2.7億羽,育雛雞的高補欄量和后備雞的存欄增長表明蛋禽養殖戶的積極性以及未來半年內禽蛋供應將逐步增長。

   禽肉價格的上漲在一定程度上推升了節假日的淘汰雞數量,國慶前淘汰雞將達到一個高峰,之后老雞淘汰預期減少,直到春節再進行集中淘汰。在增長的育雛雞補欄拉動下蛋雞存欄量在2019年逐步回升,2018年年末蛋雞存欄為12.6億羽,至2019年8月末蛋雞存欄上升至14.14億羽,同比增長10%。育雛雞至蛋雞需要一定的生長時間,因此預計未來幾個月蛋雞存欄還將持續攀升,以最高15%的增幅計算,蛋雞存欄在年底有望增長至14.8-15億羽。對應2018年同期,蛋雞存欄總增長1.2億羽,在產蛋雞增長0.7億羽,后備雞增長0.5億羽,從比例上來看,蛋雞存欄總增長9.3%,在產蛋雞增長6%,后備雞增長20%,青年雞以下的增長占比較高,即老年雞占比較往年有所下降,根據存欄增長15%,老年雞占比小幅下滑計算,四季度國內蛋禽料預期同比增長12%左右,2020年長期蛋禽料需求同比增長8%左右。

   3、肉禽養殖市場狀況

   2019年我國禽肉價格大部分時間均處于歷年最高點,6月份氣溫升高進入消費淡季,凍品保質期縮短,養殖戶集中出欄,禽肉價格高位回落,一度出現恐慌性出欄,肉雞出欄價格大跌20%,隨著豬瘟的發展,肉類供應缺口難以彌補,禽肉價格迅速回升,至目前白羽肉雞和肉雛雞價格再次上漲至上半年高點,為歷年新高。從市場批發價的角度,國內白條雞的價格波動幅度稍小于白羽肉雞,由于雛雞價格的快速攀升,國內肉禽養殖利潤寬幅波動,但長期保持盈利狀態,良好的利潤有利于促進養殖戶維持和擴大養殖規模。2018年我國引進白羽肉雞祖代雞74萬套,同比增長7.66%,祖代雞引種量持續偏低的原因是進口國的疫病,從月度角度2018年四季度開始引種量已經出現了明顯的提升,至2019年上半年引種量已經接近60萬套,預計全年有望達到100萬套,同比增長30%以上。

   2018年祖代雞引種量的回升以及強制換羽和延長育苗時間等手段,保障了2019年白羽肉雞從父母代到商品代的供應能力充足,在產父母代存欄從二季度開始即上升至歷年新高,截至8月份國內在產祖代+父母代種雞接近2000萬套,同比增長7%。過去幾年來我國居民人均豬肉消費占比下降,禽肉占比明顯上升,而居民肉類消費量穩步提升,禽肉需求穩定增長,豬肉和禽肉存在一定的互相替代,豬瘟將進一步提升國內對禽肉的需求,由于禽肉的需求和價格有長期支撐,國內養殖企業將積極補欄,預計肉禽養殖規模將在未來一年內穩定提升。根據測算,前三季度我國肉禽料同比增長接近15%,其中肉雞料增長10%,肉鴨料增長18%,預期肉禽飼料需求在2019年四季度延續前期增幅,同比增長在15%左右,2020年增長有所放緩,仍保持10%的增速。

   4、飼料市場需求狀況

   據市場調研,上半年豬料同比大幅下滑,其他飼料產量增長,由于養殖期短和基數較低,鴨料增長幅度遠高于雞料。根據上文對后市養殖市場的預期,未來一段時間豬料需求將大幅度下滑,至2020年上半年仍處于低點,至2020年下半年逐步恢復,蛋禽料和肉禽料需求增長相對穩定,2020年隨著生豬供應的增加,蛋禽料和肉禽料的增長將有所放緩,以飼料整體而言,四季度飼料需求下滑10%左右,2020年上半年同比基本持平,全年同比回升6-7%。結合不同飼料的產量,2019年全年飼料產量預期同比下滑超過7%,在樂觀情況下2020年飼料產量迅速回升,同比增長6%,較2018年下滑2%,即國內飼料市場將在未來6個月左右進入需求低點,至2020年二季度逐步復蘇。

   從玉米角度來看,新季玉米需求大概率下滑1000-1500萬噸,若豬瘟再次擴散,則玉米需求將下滑2000萬噸以上,若飼料需求下降則玉米價格受挫,深加工成本下滑,深加工需求大概率穩定增長,產量當前市場口徑為同比下滑1000萬噸,但也有部分機構預期增長500萬噸,預期新季玉米供需缺口與上季接近,在1000-1200萬噸左右,最悲觀的情況下供需將持平。從供需角度玉米新季市場價格較本季整體持平,新糧上市階段價格處于低點,農民售糧高峰期后緩慢回升,高點即為本季3-4月份的水平,截至9月2019年大豆壓榨568萬噸,2018年同期601萬噸,豆粕成交321萬噸,263萬噸,高成交反映的是市場需求良好,主要是養殖利潤攀升,飼料中豆粕添加比例上調至最高點,壓榨量下滑則是貿易戰導致的大豆進口量下滑以及蛋白粕進口量增加。

   今年春節較去年提前了半個月,企業備貨時間和養殖出欄時間均同步提前,相當于部分2019年同期的12月下旬-1月中旬的需求轉移到2020年的2月份。四季度雜粕穩定進口,對沖菜粕進口量減少的影響,豆粕添加比例處于高點,對沖部分飼料需求下滑的影響,豆粕四季度需求下滑幅度略低于飼料需求下滑幅度,預期四季度蛋白類需求同比下滑10%左右,從10月份即降至2015年來的最低點。參考2018年四季度豆粕表觀消費量以及未來幾個月的到港預期,豆粕庫存將在四季度持續下滑,年底期末庫存同比大幅下滑,但整體供需不會出現缺口。

   需要注意的一點,2020年上半年飼料需求較19年基本持平,即需要同等數量的大豆進口,2019年1-5月大豆進口量3175萬噸,其中巴西大豆2180萬噸,美豆530萬噸,2018年1-5月大豆進口3617萬噸,其中巴西大豆1968萬噸,美豆1517萬噸,2019年年底大豆期末庫存預期同比下滑150萬噸以上,可見5月份之前巴西大豆進口量受制于收割時間和當地物流存在上限,若中美會談出現問題,中國再次停止采購美豆,美豆進口量不足600萬噸,則市場豆粕供應將再次趨緊,給出正套的機會。(農產品期貨網特約分析師——劉濤,轉載請注明來源) (文章來自:中國飼料添加劑網)

2019年10月18日 15:27
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